認股證及牛熊證教學文章 部署美股認股證需注意 9月到期的產品開始短期 時間值損耗大 風險較高

市場聚焦美股科網巨頭公佈業績，以及下週美國聯儲局的議息結果，近日美股走勢波動，投資者利用美股指數認股證作短線部署，或為投資組合作對沖。正如本欄之前提到，美股指數認股證的到期日是每年3、6、9及12月中，跟美股期貨的到期日相近。

踏入7月下旬，9月份到期的產品剩餘交易日數已經少於8個星期(少於2個月)，時間值損耗快，而且引伸波幅敏感度較高，再加上部份產品累積不少街貨，產品風險亦會較高，所以已經不適合現時市況，投資者現時宜利用12月份到期的產品作部署。

以納指認沽證為例，納指沽10386是9月份到期的輕微價外證，其時間值損耗約每日3.5%，即是就算納指及引伸波幅不變動，這產品每天都要下跌約3.5%，持有一段短時間亦會明顯感受得到這個持有的成本，加上引伸波幅敏感度約7.7%，非常容易受引伸波幅變化影響，因此很大機會出現不跟指數走的情況。所以我們建議投資者利用12月到期產品作部署，可留意納指沽10436，是12月份到期產品中最高槓桿，時間值損耗約每日1.5%，損耗較9月份的產品細。投資者可於網站上的產品一覽得到上述提到的時間值損耗及引伸波幅敏感度數據。

投資者如計劃部署其他指數產品，可利用網站上認股證搜尋器，挑選12月份到期、輕微價外、低街貨產品或可留意以下介紹。

美股指數相關產品條款：

道指購10476，行使價32,100點，2022年12月16日到期，實際槓桿9.1倍

道指沽10498，行使價28,888點，2022年12月16日到期，實際槓桿8.4倍

納指購10421，行使價13,500點，2022年12月16日到期，實際槓桿8.6倍

納指沽10436，行使價8,880點，2022年12月16日到期，實際槓桿6.9倍

標指購10429，行使價4,300點，2022年12月16日到期，實際槓桿11.2倍

標指沽10435，行使價3,450點，2022年12月16日到期，實際槓桿7.7倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

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